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美國9月升息聲浪不斷,債券市場戒慎恐懼。投信業者表示,升息時間並不重要,預料升息步調緩和且利率將維持低檔,而具備高殖利率且存續時間短雙重優勢的高收益債券,擁有高利差保護,是升息環境下固定收益最佳投資工具。在各類債券資產當中,以目前殖利率來看,新興市場公司債7.85%及美國高收益債券殖利率6.12%最高;再觀察存續期間,美國高收益債4.41年更是相對短暫。

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摩根環球高收益債券基金經理人羅伯?庫克(Robert Cook)指出,市場對於美國下半年升息預期高漲,雖然利率走升不利於債券表現,但收益率較高的信用型債券,將能力抗升息所帶來的負面衝擊。庫克強調,美國升息是立基於美國經濟維持成長的基礎上,因此,受惠景氣復甦的高收益債是債市投資首選。庫克認為,即使美國進入升息循環,全球其他央行仍續行寬鬆,高收益債在收益率保護與利差收斂優勢下,具有緩衝並抵消美國利率回升風險,又可參與美國經濟成長動能,未來表現最值得期待。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示,美國升息腳步放緩,對高收益債市衝擊有限,對升息的恐慌多已在2013年反應過,由於對公債殖利率波動反應小,今年表現淡定,甚至仍有3~4%的正報酬。周曉蘭指出,高收益債目前殖利率約6%,處於長期相對低點;此外,目前利差約450點個人信用貸款,相較於過去幾次升息循環仍算高,預期高收益債券民間2胎房貸利差有機會收窄,違約率亦可維持相對低檔。高收益債券經歷去年賣壓,也有利於長期行情今年走勢溫和上漲,即使在未來利率水準緩升、違約率仍維持低檔的環境下,高收益債反彈可期且有殖利率優勢,投資人可適度配置。群益中國高收益債券基金經理人李運婷表示,近期債市波動上升,各券種輪動速度亦加快,操作難度增加。美國經濟不如預期,通膨壓力不大,預期升息步調將緩慢且幅度有限,全球資金環境仍然充沛,高收益、新興市場債具高抗跌性。

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